네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)은 주식 및 파생상품 시장에서 중요한 이벤트 중 하나로, 주가지수 선물, 개별주식 선물, 주가지수 옵션, 개별주식 옵션의 만기일이 동시에 도래하는 날입니다. 이때 대규모 포지션 청산과 재조정이 발생하며, 거래량이 급증하고 시장 변동성이 심해질 가능성이 큽니다. 이번 글에서는 네 마녀의 날의 개념과 유래를 살펴보고, 역사적으로 금융시장에 미친 충격 사례를 분석하며, 투자자들이 이 날을 어떻게 대비해야 하는지에 대해 알아보겠습니다.
🔍 네 마녀의 날이란?
📌 개념
네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)은 매년 3월, 6월, 9월, 12월 셋째 주 금요일에 발생하는 이벤트로, 다음 네 가지 금융상품의 만기일이 동시에 도래하는 날입니다.
- 주가지수 선물 (Index Futures) – S&P 500, 나스닥 100 등 주요 지수 선물 계약이 만료됩니다.
- 개별주식 선물 (Single Stock Futures) – 개별 종목(예: 애플, 테슬라 등)의 선물 계약이 종료됩니다.
- 주가지수 옵션 (Index Options) – S&P 500, 다우존스 등의 지수 옵션 계약이 만기 도래합니다.
- 개별주식 옵션 (Stock Options) – 개별 주식의 콜옵션과 풋옵션이 만료됩니다.
이날 기관투자자들은 기존 포지션을 청산하거나 새로운 포지션을 설정해야 하기 때문에 거래량이 폭발적으로 증가하고 가격 변동성이 확대되는 경향이 있습니다.
📌 유래와 의미
과거에는 ‘트리플 위칭 데이(Triple Witching Day)’라는 개념이 있었습니다. 1980년대까지만 해도 개별주식 선물이 존재하지 않아, 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별주식 옵션만 만기일을 공유했기 때문입니다.
하지만 2002년 미국에서 개별주식 선물 거래가 도입되면서 ‘네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)’이라는 개념이 등장했습니다.
이 날은 시장이 예상 밖의 움직임을 보이기 쉬운데, 이는 "마녀의 마법처럼 예측이 어렵다"는 점에서 ‘네 마녀의 날’이라는 명칭이 붙었습니다.
📌 시장에 미치는 일반적인 영향
- 📈 거래량 폭증 – 파생상품 청산 및 재설정으로 인해 일반적인 거래일보다 2~3배 이상의 거래량이 발생합니다.
- ⚡ 장 마감 전 변동성 급등 – 옵션 청산이 몰리는 장 마감 1시간 전(파워 아워, Power Hour)에 극심한 변동성을 보이는 경우가 많습니다.
- 📉 이후 변동성 완화 – 네 마녀의 날이 지나면 변동성이 줄어들면서 안정적인 흐름을 찾는 경향이 있습니다.
📊 역사적으로 본 네 마녀의 날 시장 충격 사례
📌 1987년 블랙 먼데이
1987년 10월 19일, 미국 증시는 하루 만에 22.6% 폭락하며 ‘블랙 먼데이(Black Monday)’로 기록되었습니다.
🔎 블랙 먼데이와의 연관성
- 📅 10월 16일(금요일) – 네 마녀의 날 발생, 대규모 옵션 만기 청산 진행.
- 📅 10월 19일(월요일) – 알고리즘 매매(프로그램 매매)와 패닉 셀링이 겹쳐 시장 대폭락.
🔎네 마녀의 날이 폭락을 촉진한 이유
- 프로그램 매매 (Program Trading) 활성화 – 대량 매도 주문이 연쇄적으로 발생하며 폭락을 촉진.
- 투자자들의 공포심리 확산 – 기관의 대량 매도가 개인 투자자들의 패닉 매도로 이어짐.
이후 미국 증권거래위원회(SEC)는 서킷 브레이커(Circuit Breaker) 제도를 도입해 급격한 시장 붕괴를 방지하는 장치를 마련했습니다.
📌2020년 코로나 팬데믹
2020년 3월 20일, 코로나19 팬데믹 초기 네 마녀의 날은 시장 불확실성을 극대화했습니다.
🔎코로나19와 네 마녀의 날의 충격
- S&P 500 지수가 하루 동안 1000포인트 이상 급등락
- 기관투자자들이 네 마녀의 날을 활용해 대규모 포지션 청산, 변동성 극대화
- 투자자들의 공포심리가 가중되며 전 세계 증시가 동반 하락
이날을 기점으로 미 연준은 적극적인 양적 완화 정책(QE)을 발표하며 시장 안정을 도모했습니다.
📉 투자자의 대응 전략
네 마녀의 날은 단기 변동성이 극심한 날이므로, 투자자들은 철저한 대비가 필요합니다. 단기 매매 전략을 활용할 수도 있지만, 감정적인 대응을 피하고 장기적인 관점에서 접근하는 것이 중요합니다.
✅ 감정적인 매매를 피하라
네 마녀의 날에는 주가가 급등락하는 경우가 많습니다. 특히 기관투자자들의 대량 매매가 이루어지는 시간이므로 개별 투자자들이 시장 흐름을 읽기 어려울 수 있습니다.
단기적인 가격 변동에 휘둘려 감정적인 매매를 하게 되면 불필요한 손실을 입을 가능성이 큽니다. 따라서 다음과 같은 원칙을 유지하는 것이 중요합니다.
- 갑작스러운 하락에 놀라서 손절하지 말 것
- 단기 트레이딩을 하더라도 미리 매매 계획을 세울 것
- 변동성이 클수록 신중한 접근이 필요함을 인지할 것
✅ 옵션 만기 청산 움직임을 주시하라
네 마녀의 날에는 대형 기관투자자들이 대규모 포지션을 청산하거나 재조정합니다. 특정 옵션 만기 청산이 개별 주식이나 시장 전체에 미치는 영향을 미리 분석하는 것이 중요합니다.
특히, 특정 주식이나 지수에서 대량 옵션이 만기 도래하는 경우, 관련 주가가 비정상적으로 움직일 가능성이 있습니다. 옵션 청산이 몰리는 특정 시간대(보통 장 마감 전 1~2시간)에는 예상치 못한 움직임이 발생할 수 있으므로 신중한 관찰이 필요합니다.
✅ 장 마감 직전 급격한 변동성에 대비하라
네 마녀의 날에는 장 마감 1시간 전(파워 아워, Power Hour)에 극심한 변동성이 발생할 가능성이 높습니다. 이 시간대에는 대량 주문이 한꺼번에 체결되면서 시장이 급격하게 움직일 수 있습니다.
- 장 마감 전 30분~1시간 동안 거래량과 흐름을 주의 깊게 관찰
- 이미 수익이 발생한 포지션이 있다면 청산 여부를 신중히 고려
- 단기 매매보다는 장기 투자 관점에서 시장을 바라볼 것
✅ 네 마녀의 날 이후를 노려라
네 마녀의 날이 지나면 변동성이 완화되는 경향이 있습니다. 특히, 옵션 만기 이후에는 시장이 다시 정상적인 흐름을 찾는 경우가 많습니다.
따라서 단기적인 급락이 발생했을 경우, 지나친 공포 매도를 피하고 저점 매수 기회를 찾는 것이 바람직합니다. 다음과 같은 전략을 고려할 수 있습니다.
- 옵션 청산 이후의 시장 흐름을 분석하여 안정적인 진입 기회 찾기
- 기관들의 포지션 재조정 이후 종목별 트렌드를 점검
- 네 마녀의 날 이후 일주일 동안의 패턴을 분석하여 투자 전략 수립
결론
네 마녀의 날은 금융시장에서 가장 높은 변동성을 보이는 이벤트 중 하나입니다. 과거 사례를 보면 이 날은 시장에 극심한 영향을 미치며, 단기적으로 투자 심리를 압박할 수 있습니다. 하지만 투자자들이 적절히 대응한다면 위험을 줄이고 기회를 잡을 수 있는 전략적 타이밍이 될 수도 있습니다. 신중한 분석과 철저한 계획을 통해 현명한 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.